席勒 把诺贝尔理性研究当成信仰的经济大师

浏览:611时间:2020-07-08
席勒 把诺贝尔理性研究当成信仰的经济大师

「三人都为现今世人对资产价格的理解奠定基础。」瑞典皇家学院如此评论;的确,自从一九八○年代末期投入房价指数的研究后,席勒几乎都把心力放在资产价格。

台北时间十月十四日晚间,诺贝尔经济学奖得主揭晓,三位美国经济学家罗伯特.席勒(Robert Shiller)、法马(Eugene Fama)、韩森(Lars Peter Hansen)共同获奖;其中,以创立「凯斯席勒房价指数」(Case Shiller Home Price Index)而闻名于金融市场的席勒,大概是有史以来国内投资人最熟悉的经济学奖得主了。

席勒获奖的原因,如同另二位得主,「三人都为现今世人对资产价格的理解奠定基础。」瑞典皇家学院如此评论;的确,自从一九八○年代末期投入房价指数的研究后,席勒几乎都把心力放在资产价格。他的声名大噪就是来自于两度成功预言资产价格泡沫危机,一是二○○○年网通泡沫,其次则是○五年预测美国房地产恐将泡沫化,并且引发金融风暴。

一句台北房价问题 认真研究

《今周刊》曾经两度派出採访团队前往美国採访大师,也曾于去年十一月底邀请席勒来台演说。在报导中,我们形容他是「非理性市场中,最理性的声音」,原因无他,席勒每一次的预言,都是经过极度理性而周延的研究调查;在我们几次贴身专访的过程中,关于大师不时展现的研究态度,记者至今印象深刻。

一次是在美国耶鲁大学的研究室里,当席勒聊到美国房价波动时,记者随口问了一句:「有研究过台北市的房价吗?那里房价高得吓人,但台湾人的薪水已经十几年没有调涨了。」

席勒先是停顿数秒,陷入短暂的沉思,正当记者準备把话题拉回美国房市时,他开口了:「这个现象很有趣,你给我一点时间吧!」

接下来,大约有整整一个小时,席勒不断在电脑上寻找关于「台北房价」的资料,从键入「Taiwan population(台湾人口数)」开始搜寻,过程中还不时反过来「採访」身边这位来自台北的记者,「你知道租金报酬率大概是多少吗?」「通膨率大概多高呢?」「最近几年经济成长率如何?」

谨慎的席勒没有立刻给出答案,但意外的是,当隔日我们再度碰面时,他主动提到了台北房价话题,并且有些缺乏自信地提出他「初步研究」之后的建议:「我知道巴西的首都巴西利亚,原本房价也很高,但后来政府积极开发周边卫星城市才有效压抑,你或许可以这样建议政府吧!」

第一次,我们亲眼见证了这位大师「遇到问题绝不善罢干休」的研究态度;至于第二次,他的研究主题更是诡异。

「你们中文字,如果写成横排,到底是由左到右或者从右到左呢?」这是席勒去年来台,从机场到饭店车程中对我们提出的疑问;当时,他不断观察着路旁招牌的字样,「我依稀记得,许久以前大家是从右写到左的,但听说现在的写法完全不同了。」

这个问题成为三十分钟车程的话题主轴,自此之后,他在台北期间再无提起,直到活动结束,席勒回到美国之后,当天坐在车内的工作人员都收到了一封电子邮件,主旨是这幺写的:感谢各位的款待,以及回答中文书写问题。

信里写道:「我找到一些古老建筑的照片,确定中文横排书写在许久以前的确是从右到左的。」他附上了一张网路照片,是清朝紫禁城宫殿上的扁额,从右到左,写着「正大光明」四个字。

天知道,因为一个小小的好奇心,他为这个与经济无关的文化问题花了多少时间研究。

率先唱衰美国房市 无畏抨击

极度理性而严谨的研究态度,让席勒总能看见别人没有发现、甚至不愿承认的风险,但这却也是他认为研究生涯中最大的挫折来源。「老实说,要说出不好听的预测,并且接受外界的批评,每次都是很大的难关。」他甚至对记者说:「其实有时候也会有些后悔,我好像总是把话说得太快了。」

他记得,当○五年推出新版《非理性繁荣》唱衰美国房地产与经济时,「刚开始,根本没人要看。」当时多数人都认定房市的荣景还会持续好多年,「而他们都是很聪明的人,这让我一度有点担心,只能安慰自己:聪明人也有出错的时候吧!」

谈挫折,席勒继续翻出回忆,「早在一九八○年初期,我就写了一篇论文,说当时的市场有过多的流动性,必须小心。

这是席勒第一次被外界当成箭靶,「当时接到一大堆负面批评,除了华尔街人士之外,还有很多经济学家。」那一次,席勒则是这样对自己说:「我也可能是错的,但那又如何?我又不是总统……。至少我知道自己的结论经过很多研究。」

对于得奖,席勒的第一反应是「不敢置信!」这大概是我们听过从他口中说出最具情绪的字眼了。这位把理性研究当信仰的学者,大概只会兴奋一下,接下来,他恐怕又会钻进某个莫名其妙的小问题,翻天覆地的寻找正确解答。

罗伯特.席勒(Robert Shiller)
出生:1946年
学历:麻省理工学院经济学博士、密西根大学文学学士
大事纪:
1991 正式发表Case Shiller房价指数,成为观察房市的指标
1996 凭藉《宏观市场》一书,获第一届萨缪森杰出学术作品奖
2000 出版《非理性繁荣》一书,预言股市投机泡沫。随后网通泡沫破灭、当年那斯达克指数重挫5成
2005 预言房市泡沫形成。2007年美国爆发次贷风暴